Hoge tekorten maken overheden kwetsbaar voor de grillen van de kapitaalmarkt. Kunnen zij de neiging tot financieel protectionisme weerstaan?

Het was schrikken, maar helemaal onverwacht kwam het niet: vorige week donderdag liet kredietbeoordelaar Standard & Poor’s weten de kredietbeoordeling van het Verenigd Koninkrijk te heroverwegen. Het land ging op de zogenoemde negative watch, wat inhoudt dat het de hoogste kredietstatus van AAA zou kunnen verliezen. Onmogelijk is dat niet. Eerder werden Ierland en Portugal al van de AAA-troon gestoten. Maar dat zijn relatief kleine landen, die bovendien schuilen onder de paraplu van de euro. Het Verenigd Koninkrijk heeft dat voordeel niet. Het pond sterling is een relatief kwetsbare munt.

De verlaging van de Britse kredietstatus zou de eerste maal zijn in deze crisis dat dit een groot industrieland overkomt. Japan overkwam het al eerder, maar dat heeft er weinig last van: het overgrote deel van de staatsschuld wordt daar met binnenlandse besparingen gefinancierd, en de kredietstatus is vooral van belang voor internationale beleggers.

Lees verder »

Wie wat maakt, die heeft wat. En dus wordt vooral de industrie gesteund tijdens recessies. Kan een economie draaien op vrijwel uitsluitend diensten?

Kun je een economie bouwen op drijfzand? Nakheel, een van de grote projectontwikkelaars van Dubai, blijkt 5 miljard dollar (3,7 miljard euro) van de staat te hebben geleend om zijn rekeningen te betalen. De bouwer van onder meer het palmvormige eiland voor de kust lijdt onder de implosie van de vastgoedzeepbel die Dubai teistert.

Het was niet moeilijk om dat te zien aankomen, en het blijft verbijsterend dat zo veel ondernemers en beleggers achter het wonder in de Golf hebben aangehold. Dubai bloeide omdat het bloeide. Zoals Baron von Münchhausen zichzelf aan zijn haren (of in een andere versie, aan de lussen van zijn laarzen) uit het moeras trok.

Lees verder »