Creatieve vernietiging
Toen tien jaar geleden de dotcom-bubbel barstte, voorspelde Paul McCulley van PIMCO, het grootste obligatiehuis ter wereld, dat het Amerikaanse stelsel van centrale banken, de Federal Reserve (Fed), een speculatieve zeepbel op de huizenmarkt zou creëren om het Amerikaanse hedonisme gaande te houden.
Mede onder invloed van de – door de Fed fors verlaagde – rente verdubbelden de huizenprijzen in de tien grootste steden van de Verenigde Staten tussen 2001 en 2006. De stijging van de huizenprijzen en de lage rente leidden ertoe dat op grote schaal tweede hypotheken werden afgesloten. Alleen al in het jaar 2005 verzilverden Amerikanen 750 miljard dollar van de overwaarde in de eigen woning (oftewel 6 procent van het bruto nationaal product), waarvan tweederde werd gebruikt voor persoonlijke consumptie en het opknappen van de eigen woning.