Beter laat dan nooit. Bijna twee maanden nadat concurrent Standard & Poor’s de status van Griekenland verlaagde, kwam gisteren ook kredietbeoordelaar Moody’s met het slechte nieuws. Moody’s verlaagde de kredietstatus van het worstelende Griekenland van A3 naar Ba1, officieel de junkstatus.
Beleggers reageerden verbazingwekkend verrast. Wall Street leverde een goed deel van de dagwinst in en sloot ternauwernood met een plusje. En dat terwijl de hele financiële wereld al maanden speculeert op een ondergang van Griekenland en Moody’s afwaardering op zijn best als een bevestiging gezien kan worden van de belabberde staat van de Griekse begroting.

Toch heeft de afwaardering door Moody’s consequenties. In de regels die veel grote (institutionele) beleggers hanteren voor hun beleggingsbeleid, is vastgelegd dat een rating pas een rating is als die  door minstens twee van de drie grote kredietbeoordelaars is bevestigd. Met de afwaardering van Moody’s verliest Griekenland nu dus officieel zijn investement grade status.
Lees verder »

Merkel en Sarkozy in Berlijn

De eurocrisis heeft ook politieke gevolgen. Vandaag blogt opinieredacteur Mark Beunderman over een van de belangrijke ontwikkelingen van deze crisis: de emancipatie van Duitsland op het politieke toneel.

Nog niet zo lang geleden gold Duitsland als een door historisch schuldbewustzijn gedreven land, altijd bereid om macht af te staan aan Brussel en in de buidel te tasten voor de Europese zaak.

Maar in zijn opstelling in de eurocrisis is het land dit jaar herhaaldelijk egoïsme of zelfs ‘nationalisme’ verweten. Eerst traineerde bondskanselier Merkel begin dit jaar wekenlang een EU-reddingspakket voor Griekenland. En vorige maand klonk in Europese hoofdsteden veel kritiek op Berlijn omdat het eenzijdig  – zonder overleg met Europese partners – een verbod op naked short-selling had uitgevaardigd.

Lees verder »

George Soros

Een nieuw Europees reddingsfonds zou deze week al opgericht worden. Dit keer voor Spanje. Dat bericht althans de Frankfurter Algemeine op basis van Duitse regeringskringen. Maar het is wel het enige medium dat tot dusver melding maakt van de volgende noodsprong in Europa.Daarmee is het de vraag of deze operatie een wens van Duitsland is, of al serieus besproken tussen de Europese hoofdsteden.

Ook de reden voor een nieuwe hulpoperatie wordt steeds interessanter. Zijn  de Europese regeringen hun collega’s in andere landen aan het helpen of vooral hun eigen banken? De blootstelling aan de probleemlanden in de Eurozone is groot, blijkt uit nieuwe cijfers die de Bank voor Internationale Betalingen dit weekend publiceerde. Vooral aan Spanje, met 729 miljard euro. Dat is overigens vooral aan de private sector – lees leningen aan de opgeblazen Spaanse vastgoedsector  – en veel minder aan staatsobligaties. Belangrijkste schuldenaren zijn Duitse (voor 248 miljard), Franse (voor 202 miljard) en Nederlandse banken (100 miljard). Dat zijn even hele andere bedragen dan zij in Griekenland hebben uitstaan.

Lees verder »

Het is hard gegaan met de euro. Vanaf november van vorig jaar is de gezamenlijke Europese munt sterk afgegleden ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

Zoals donderdag beschreven op dit blog rijzen er stemmen in de VS dat de lage euro een probleem kan zijn voor Amerika.

In Europa wordt daar toch anders over gedacht. Samen met collega’s Cees Banning en Sander Voormolen vroeg ik aan Nederlandse bedrijven of zij profijt hebben van de lage euro. Ook legden wij deze vraag voor aan het Centraal Planbureau.

Lees verder »

Foto Reuters

Nadat in bekend werd dat de Grieken niet helemaal eerlijk waren geweest in het rapporteren van hun schulden is Europa in de ban van de schuldencrisis. Maar zo langzamerhand wordt er gespeculeerd en nagedacht over de gevolgen voor de wereldeconomie. Nobelprijswinnaar en columnist Paul Krugman viel vandaag op zijn blog maar met de deur in huis:

Some thoughts on the fiscal austerity mania now sweeping Europe: is anyone thinking seriously about how this affects the rest of the world, the US included

Lees verder »

John Maynard Keynes

Eerst werd Keynes vorig jaar weer helemaal levend verklaard. En nu is hij alweer dood. De Amerikaanse econoom Jeffrey Sachs luidde vanmorgen in de FT het einde in van de korte wederopstanding van de vermaarde Britse econoom, die overheidsingrijpen in de economie rechtvaardigde bij vraaguitval. Na de val van Lehman Brothers in het najaar van 2008 grepen overheden – in Europa, in Amerika, in de opkomende markten – terug op het oude instrument van overheidsstimulering van de economie. En dat hadden ze beter niet kunnen doen, schrijft Sachs:

The hastily asssembled stimulus packages were a throwback to naive Keynesianism. The revelant fact was that the US, UK, Ireland, Spain, Greece and others had over-borrowed for a decade, so a decline in consumption after 2007 was not an anomaly to be fought but an adjustment to be accepted.

Lees verder »

ECB-president Trichet (Foto Reuters)

Om de week te beginnen een paar sombere cijfers, feiten en indicatoren:

• Banken hebben een recordbedrag ondergebracht bij de Europese Centrale Bank. Vanochtend hadden banken in de eurozone 350,9 miljard euro bij de ECB in Frankfurt gestald tegen een rente van 0,25 procent. Normaal gesproken lenen banken hun overtollige kasgeld uit aan elkaar voor een hogere rente, maar banken vertrouwen blijkbaar hun collega’s niet. Nog nooit is de zogenoemde Deposit Facility van de ECB zo populair geweest bij banken, blijkt uit het onderstaande tabelletje in het maandbericht van de ECB. Lees verder »

Foto Vincent Mentzel

In drie zinnen in een televisiedebat kun je er ook niet zo veel over zeggen. Maar over een van de belangrijkste beslissingen die een nieuw kabinet na de verkiezingen moet nemen, wordt in de hele campagne voor de Tweede Kamer niet gediscussieerd. Moet Nederland in de euro blijven en wat hebben we er voor verlies aan politieke invloed voor over?

Lees verder »

Foto WFA

Nederlanders houden van bezuinigen. Dat concludeert de correspondent van de Financial Times Micheal Steen op basis van de verkiezingspeilingen.

In een lovend stuk over VVD-leider Mark Rutte, omschreven als a 43-year old former manager of Unilever, schrijft Steen:

Remarkably perhaps, many voters appear to welcome fiscal pain.

Lees verder »

.

Moody’s, Standard en Poor’s, Fitch. Het zijn de bureaus die financiële producten, banken en ook staatsobligaties voorzien van een oordeel over betrouwbaarheid en risico. Erg handig voor een bankier die wil hoe groot de kans is dat hij de geïnvesteerde miljoenen in Griekse staatsobligaties nooit meer terugziet. Ook erg handig om te beoordelen hoe betrouwbaar een hypercomplexe bundel hypotheken is.

Lees verder »